維尼熊

股票投資的check list (投資前需要確認清楚, 每個項目都是由淺入深)

@為了要建立自己的投資流程, 最好的方式就是要有一份check list, 把我自己的(1)實際經驗 (2)讀過相關書籍&文章, 認為有用的 (3)網路上投資達人好的見解, 全部列表出來, 一方面可以不斷的驗證, 另一方面, 避免分析股票時, 只用自己熟悉的做法, 而遺漏掉容易忽略的細節, 就像維修飛機, 工程師都要一項一項核對最新的check list, 來確保每項因素都有考慮到, 避免出錯

@括號內是希望的條件, 可以做調整

@這篇是針對快速or 穩定成長股來做判斷, 如果是緩慢成長股或淨值股, 重點在

(1)本益比是否偏低, 尤其要注意景氣的影響

(2)股利政策是否持續, 殖利率是否滿意

量化分析 (快速確認財報)

成長潛力:

@股本大小?  (希望5~40億左右)

@營收或獲利近年的年增率?  (希望10~25%)

@營業毛利率/營業利益率近年的年增率?  (希望能成長, 不然至少持平)

@業外損益的比例? 穩定性?  (希望獲利主要由業內貢獻, 如果業外比例高, 要清楚從哪來)

股價分析:

@股價? 本益比? 本益比跟盈餘成長率(PEG)的關係?  (希望<1)

@預估的股價區間?  (大部分時間PEG可能落在0.6~1.6)

@目前的殖利率?  (希望殖利率>4%)

經營能力:

@ROE?  (希望>15%)

@投入固定資產增加的淨利?  (希望< 6 : 1)

安全性分析:

@過去3年有無虧錢?  (希望EPS>1)

@每股淨值? 跟股價的比率? (希望淨值盡量由土地資產/現金/速動資產…所構成)

@有沒有一堆亂七八糟的轉投資?

@股票分紅政策?  (希望每年都有穩定配息, 股息配發率>50%)

@存貨變化的趨勢?  (希望增加比率不要比營收增加比率大)

@流動資產跟流動負債的比率?  (希望>1)

@現金及約當現金佔流動資產的比率?  (希望>50%)

@過去3年自由現金流?  (希望連續為正, 或至少加起來為正)

質化分析 (查詢網路資訊/PDF/增加能力圈)

成長潛力：

@擴產計畫?  (希望能持續目前的成長率)

@產業前景?  (希望能長時間持續成長)

@是否有新產品？新客戶？新市場？

@獲利能力是否能夠不斷複製？

生意本質：

@主力產品? 產品類別?  (希望是被冷落和低估的行業; 產品無趣且變化不大; 重複購買的產品)

@受不能控制的因素影響? 信貸市場/ 某個大客戶/ 匯率, 或毛利率受原物料價格影響？

護城河分析：

@是否為該領域最有競爭力的公司? 原因?

@是否有產品定價能力?

@該行業進入門檻是否夠高？

@是否具有轉換成本? 區域性優勢? 規模優勢?

@公司 & 同業間毛利率比較?

@競爭對手總數正在增加還是減少？

@是否成本領先和差異化?

管理階層：

@管理階層持股比率?

@老闆是否說話算話？

@老闆最近是否增加持股？

@管理層薪資/董監酬勞合理嗎？

@是否專注建立各種護城河？

@公司治理的評估